小紀有話說：

當?shù)貢r間11月28日，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國商業(yè)資訊網(wǎng)站上公告稱，查理·芒格(Charlie Munger)在加州一家醫(yī)院安詳?shù)仉x世，享年99歲，距離他的100歲生日僅剩33天。巴菲特(Warren E. Buffett)發(fā)聲表示：“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達到今天的地位?！?/span>

看過亮馬橋小紀早期視頻的朋友都知道，小紀是芒格忠實的粉絲，對于年輕人來說，他是一本“行走的百科全書”，對于小紀來說，更是金句來源，因此我們的早期視頻中經(jīng)常引用芒格說過的話。對了，芒格還說了，如果要投資時尚公司的話，他只考慮愛馬仕。

今天的獨家分享，小紀從芒格生前與商業(yè)播客節(jié)目Acquired的訪談(也是他生平唯一一次錄制的播客)中找到了他為這個世界留下的“精神遺產(chǎn)”，與大家一起緬懷這位傳奇人物。

最后，我們整理了10句芒格的金句放在文末，以此來紀念芒格。

“在偉大的公司身上下注”

當?shù)貢r間2023年10月29日，商業(yè)播客節(jié)目Acquired發(fā)布了與芒格的播客節(jié)目，這應(yīng)該是芒格生前最后一次訪談，其中談?wù)摰搅嗣⒏駥τ谖磥淼念A測，甚至在開場還分享了對于賽馬及體育博彩的看法。

看過多次芒格訪談和觀點的人都知道，芒格有一觀點從未變過，就是投資“偉大的公司”。他甚至曾經(jīng)說過，偉大的公司在20年的時間跨度里可能需要面對幾個重大的問題，而普通公司可能年復一年地遇到層出不窮的問題?？煽诳蓸饭臼莻ゴ蠊镜牡湫桶咐?，在過去的50年里，它經(jīng)歷過兩次失?。阂淮问沁M軍電影業(yè)失敗，另一次是推出旗艦產(chǎn)品新可樂(New Coke)?？煽诳蓸饭緩膬纱问≈凶吡顺鰜?。

在這次的訪談中，芒格依舊提到了讓他為之感到驕傲的Costco，“他們的售價比美國任何地方都便宜，公司一直貫徹執(zhí)行‘極致性價比’戰(zhàn)略，通過低價優(yōu)質(zhì)的商品和聚焦3700個爆款SKU，帶來單品更高的銷售量和更高的周轉(zhuǎn)效率，而高銷量和高周轉(zhuǎn)又反過來推動銷售成本和運營費用的降低，形成正向循環(huán)。并且每家Costco都有充足且寬敞的停車位，所有停車位都有10英尺寬;以獎勵積分的方式給予到店的人特殊福利……”

Costco的商業(yè)模式也讓其他人發(fā)現(xiàn)了一些機會，芒格舉出了最簡單的案例之一：Home Depot，其決定在家具領(lǐng)域模仿Costco的商業(yè)模式，也因此也賺得盆滿缽滿。

不過芒格也做出了警示，偉大的品牌，要以適當?shù)膬r格買入，訣竅就是抓住真正便宜的罕見機會下注。Costco目前的股價還可以，但會變得越來越困難。

對于時尚公司，芒格也表示，他研究過耐克，但是不感興趣，如果一定要投資時尚公司，那一定是愛馬仕。他給出的原因是：“他們擁有品牌忠誠度，且花了一個世紀才做到這一點?！?/span>

看好中國經(jīng)濟未來20年發(fā)展

在這次訪談中，芒格還談到了大家都關(guān)心的未來趨勢。他毫不避諱并且充滿信心地表示，“中國經(jīng)濟未來20年的前景比其他任何大型經(jīng)濟體都要好。”其次，芒格認為，中國的頭部企業(yè)更強大、更優(yōu)秀，而且它們的估值要更低，這也是芒格未來會繼續(xù)考慮在投資組合中納入一定中國風險資產(chǎn)的原因。

2020年8月30日，巴菲特在90歲生日這天宣布伯克希爾·哈撒韋公司已經(jīng)收購了日本五大商社每家超過5%的股份，持股62.5億美元。此后他不斷加倉五大商社，至今持股近180億美元。對于巴菲特投資日本商社，芒格表示這是一個顯而易見的投資機會。“日本的利率10年來每年才0.5%。而這些公司確實是根深蒂固的老牌企業(yè)，他們擁有所有這些廉價的銅礦和橡膠基地，所以你可以提前10年借到所有的錢，去購買股*，并且支付5%的股息?！?/span>

對于未來的看法，Acquired的主持人提出了一個問題，“大型科技公司是最大的贏家嗎?所有的養(yǎng)老金、伯克希爾和大學捐款以及每個人的退休金都投資在這些公司，你認為這合理嗎？”芒格給出了非?？隙ǖ拇鸢??！叭诵院透偁幾屵@種結(jié)果變得合理，這是自然而然產(chǎn)生的結(jié)果。我依舊認為未來會出現(xiàn)價值20萬億的公司?！?/span>

小紀記得有人在2017年巴菲特股東大會的時候曾問過芒格，“你現(xiàn)在的夢想是什么？”芒格想了一會兒真誠地回答道：“有時候，我想回到90歲?！彼肓擞窒?，補了一句，“我希望年輕人，如果你想做什么事情，不要等到你93歲時才開始。”

大家也許都喝過了芒格的雞湯，但是在當下這個時代，我們每個人都需要前行的動力，引用他激勵人心的10句話作為這篇文章的結(jié)尾，希望可以給到你靈感或鼓勵。